Avrobondların - bu nədir? Kim istehsal və nə avrobondlar lazımdır?

uzunmüddətli qiymətli kağızlar bazarında borc adlı avrobondların xüsusi növüdür. onlara Borcalanlar hökumətlər, böyük korporasiyalar, beynəlxalq təşkilatların və bir kifayət qədər uzun müddət və aşağı dəyəri maliyyə resurslarının cəlb maraqlı olan bəzi digər müəssisələri var. İlk dəfə olaraq, bu alətlər Avropa yaranıb və onlar tez-tez "avrobondların" adlanır sayəsində bu gün, avroistiqrazların adını aldı. istiqrazların hansı, onların azad və nə faydası bu bazarın hər bir iştirakçı üçün verir? Bu suallara cavab biz ətraflı cəhd və aydın məqalədə müraciət edəcək.

Avrobondların konsepsiyası və əsas xüsusiyyətləri

Sadə sözlə biz bu istiqrazlar kreditor və borcalan milli valyutasından fərqli valyutada verilmiş və (verilməsi ölkə istisna olmaqla) bir sıra ölkələrin bazarlarında eyni zamanda yerləşdirilə demək olar ki. 40 il qədər - Onlar uzun müddət üçün vəsait qaldırmaq üçün, bir qayda olaraq, var. on il müddəti - beş il və ya üç verilmiş qısamüddətli avrobondlar, və orta müddətli var.

Avrobond bazarının üzvləri

Avrobondların yerləşdirilməsi üçün xüsusi təşkilat var. bu quruluş nədir? Bu müxtəlif ölkələrin maliyyə institutları daxildir sığortaçı beynəlxalq sindikat edir. Bu halda, onların istehsal və dövriyyəsi milli qanunvericilik məhdud şəkildə tənzimlənir. (- və s. Sığorta şirkətləri, pensiya fondları, maliyyə institutları) da emitentlər (hökumətlər, beynəlxalq və milli qurumlar) və investorlar var. öz-özünə tənzimləyən təşkilat, Kanton Zurich-da - bütün iştirakçıları kapital bazarı iştirakçılarının Beynəlxalq Assosiasiyası (İcma) bir hissəsidir. Clearstream və Euroclear bir depozitar və klirinq sistemi kimi istifadə olunur.

xüsusi Direktivi mövcuddur Avropa Komissiyası bu alətin tam hüquqi tərif verir İcmalar, təkliflər emissiyaları bazar qaydaları və prosedurları tənzimləyir. onun avrobondların görə - ki, satılan qiymətli kağızlar xüsusiyyətləri bir sıra olan:

• bir sindikat vasitəsilə ən azı iki üzvü öz anderraytinq prosedurları və onların yerləşdirilməsi keçmək üçün lazım olan müxtəlif Ştatları aid;
• Onların cümlə (lakin emitentin ölkədə) birdən çox bazarlarına böyük həcmdə həyata keçirilir;
• ilk bir kredit təşkilatı və ya digər təsdiq olunmuş maliyyə institutu ilə alıb.

xassələri avrobondların

Avrobondların - kağız hansı və onlar nə xarakterik xüsusiyyətləri? Birincisi, hər avrobond investor müəyyən bir zamanda istiqrazlar üzrə faiz almaq hüququ verir bir kupon var. İkincisi, faiz dərəcəsi sabit və dəyişən (müxtəlif amillərdən asılı olaraq), həm də ola bilər. Üçüncüsü, maraq ödənilməsi kredit cəlb bir fərqli valyutada verilə bilər. Bu ikili ad adlanır. Bundan əlavə, yəni digər xüsusiyyətləri sayı bilmək belə qiymətli kağızlar vacibdir:

• Bu adsız qiymətli kağızlar;
• bir neçə bazarlarda eyni zamanda yerləşdirilmiş;
• uzun müddət mövcud - yaş adətən 10-30 il (40 daxil olmaqla);
• valyuta borc və emitent və investor xarici edir;
• nominal dəyəri avrobondların dollar ekvivalent var;
• vergi çıxılması olmadan kupon faiz ödənilməsi;
• yerləşdirilmiş avrobondların bir sıra ölkələrdə banklar, broker və investisiya şirkətləri daxildir emissiya sindikat.

Avrobondların - ən etibarlı maliyyə alətlərinin bir, lakin onların müştərilərin belə investisiya şirkətləri, pensiya fondları, sığorta şirkətləri adətən maliyyə institutları çünki.

Avrobond bazarının yaranması və inkişaf tarixi

yaşayış klassik sxemi ilə avrobondların buraxılması ilk 1963-cü ildə İtaliyada aparılıb. Emitent dövlət yol tikinti şirkəti Autostrade edir. Bu $ 250 hər birinin nominal dəyəri ilə 60,000 istiqraz tərəfindən qəbul edilib. Avrobondların ilk Avropa çıxdı və bu gün onların ticarət toplu eyni yerdə həyata keçirilir dəqiq çünki, kağız adı prefiks "euro" var. Bu gün aləti real xarakterik daha ənənə daha bir ənənəsi var.

bazarının fəal inkişaf 80-ci illərdə baş verib. daşıyıcı Sonra xüsusilə məşhur avrobondların. inkişaf etmiş ölkələrin və proqram (avrobond fərqli olaraq) olan tərəfindən verilmiş orta müddətli nominal istiqrazlar - Daha sonra 90-cı illərdə, onlar Global Qeyd "təcavüz" başladı. Bu borcalanın əsas statusu bazar kapitalizasiyası artım və möhkəmləndirilməsi ilə bağlı idi. Baş səhifə avroistiqrazların payı 60% -ə çatıb.

20-ci əsrin sonunda "jumbo" adlı bazar böyük bond kreditlər, çıxdı. ABŞ dövlət orqanlarının və milli şəxslərin qarşısında böyük borcalanlar bu maliyyə aləti olan marağı artmışdır Likvidlik avrobondlar, artıb. Bundan əlavə səbəbiylə hökumətə kreditlər üzrə qlobal böhran və default Cənubi Amerika ölkələrinin bir sıra bank kreditləri ilə müqayisədə istiqrazların rolu artıb. investorlar kifayət qədər ciddi risk ilə yüksək məhsuldar investisiyalar daha təhlükəsiz investisiya üstünlük kimi "keyfiyyət uçuş" bir qondarma prosesi var idi.

avrobondların gün

Bu günə qədər, avrobondlar tələb az var. (Xüsusilə, bank kreditləri ənənəvi daxili ilə yanaşı,) vəsaitlərin alternativ mənbələri üçün axtarış, eləcə də kredit diversifikasiyası - bazarına daxil emitentlərin əsas məqsədi. Bundan əlavə, avrobondların var üstünlükləri bir sıra var. bu "mənfəət" nədir? Birincisi, (20% -ə qədər) kapitalın cəlb səbəbiylə qənaət. İkincisi, hüquqi rəsmiləşdirilməsi və öhdəliklərin az müxtəlif növ emitent tərəfindən həyata. Üçüncüsü, istiqamətləri və vəsaitlərin istifadə formaları, və digər bazar rahatlıq demək olar heç bir məhdudiyyət yoxdur.

Sayı və avrobondların dövriyyəsi

açıq abunə - avrobondların, ən ümumi yerləşdirilməsi üçün müxtəlif variantları yoxdur. Bu sığortaçı bir sindikat vasitəsilə həyata keçirilir və məsələlər fond birjasında verilmişdir. ilkin satış sonra, dilerlər tərəfindən "üz atılan" olunur təkrar bazarda, onlar telefon və investisiya şirkətləri internet vasitəsilə əldə edə bilərsiniz. Hər hansı bir investisiya vasitəsi kimi, bazarda tələb və asılı avrobondların quotes və onların gəlir var. investorların müəyyən bir qrup arasında yerləşdirilməsi məhdud - Lakin, başqa bir variant məsələ var. Bu halda, istiqrazlar mübadiləsi satılan deyil (siyahıda yoxdur).

Rusiya avrobondları: mövcud vəziyyət

İlk dəfə olaraq, ölkəmiz 1996-cı ildə beynəlxalq avrobond bazarına daxil olmuşdur. Bu tip borc ilk məsələlər 96-97 il ərzində həyata keçirilmişdir. Moskva və Sankt-Peterburq - Sonra müəyyən şərtlər altında yerləşdirilməsi sağ Federasiyasının iki subyektləri var. Bu gün bu bazar iştirakçıları ölkənin ən böyük korporasiyalar, "Qazprom", "LUKoyl", "Norilsk Nikel", "Transneft", "Rusiyanın Mail", "MTS", "rupor". Bu, "VTB" və "Qazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" və başqaları avrobondları "Əmanət Bank" kimi əhəmiyyətli rolu vardır. Rusiya şirkətləri milli qanunvericiliyi ilə məhdudlaşır avrobond bazarına daxil olmaq ki, qeyd etmək vacibdir. Belə ki, səhmdar cəmiyyəti məbləği nizamnamə kapitalının məbləği artıq olmayan bu alət vasitəsilə maliyyə cəlb edə bilər. təminatsız avrobondların (adətən tələb girov) və digər normativ verilməsi məhdudiyyətlər var. belə Moody 's, Standard & Poor və digər ixtisaslaşdırılmış reytinq agentliklərinə əsasən edilə bilər Rusiya emitentlərinin etibarlılığını tapın.

Rusiya beynəlxalq borc bazarda illik edir. ölkə maliyyə naziri görə, maliyyə öz mənbələrinin kifayət qədər var ki, baxmayaraq, bu Rusiyanın büdcə siyasəti çərçivəsində mühüm hadisədir. 2014-cü ildə 7 milyard. Dolları (guya) məbləğində, bir və ya dollar və avro avrobondların ilə xarici bazarlara iki çıxışı planlaşdırılır.

Ukrayna Avrobondların: almaq və "yandırmaq"

Rusiya emitenti kimi, həm də investor kimi deyil, yalnız bu sistemdə iştirak edir. Ötən ilin dekabrında Rusiya $ 3 mlrd Ukrayna avrobondların alıb. Bu məsələnin yalnız alıcı olmaq. Lakin, belə bir investisiya yaxşı şəkildə ölkələrə çıxmaq bilər. Fevral S & P və Fitch-ci ildən bu il Ukrayna avrobondların reytinqini aşağı dəfələrlə. Bu nə deməkdir? Bond reytinq CCC (pre-default) səviyyəsinə çatdığını, bazar dəyəri azalıb və onlara default ehtimalı artmışdır. eyni zamanda Rusiya borc erkən ödəmə tələb edə bilər, lakin bu məsələ ilə bağlı öz mövqeyini zəifdir. Görə Ukrayna iqtisadiyyatına mənfi tendensiyalara, Rusiya Federasiyası 200-səhifə prospekti qeydə alınıb risk olan default imkanları barədə heç bir fikir var idi ki, sübut etmək asan olmayacaq. öhdəliklərini yerinə Ukraynanın imtina beynəlxalq bazarda kredit tarixi pisləşməsi ilə bağlı ölkə özü üçün çox xoşagəlməz nəticələrə gətirib əmlak həbs xaricdə qiymətli kağızların sahibləri və uzun müddət avrobondların borc bazarına daxil bilməməsi. Buna görə də, bond borc məsələnin müsbət həlli hər iki tərəfin maraqlarına.

nəticə

Belə ki, avrobondlar - bir qayda olaraq, uzun müddətli investisiya alətləri beynəlxalq kapital bazarında maliyyə cəlb etmək, çox sağlam edir. Onlar xüsusi yaradılmış təşkilatlarına vasitəsilə yerləşdirilir və fövqəlmilli şəxslər tərəfindən idarə olunur. Böyük əhəmiyyət müəyyən bir ölkənin maliyyə alətlərinin etibarlılığını müəyyənləşdirmək reytinq agentlikləri, avrobondların bazarda ifa olunur. Bu gün Rusiya emitent və investor ona danışan avrobondların beynəlxalq bazarda fəal iştirakçısıdır.